预留股份谁持有？
这个问题有些久了，不过最近刚好给同事做了相关的科普，就复制过来献丑了~ 首先，无论是IPO抑或是新三板挂牌，根据监管的要求，拟上市公司在改制和发行过程中都要考虑股权的稳定性问题——也就是说，一旦股权发生了变化，那变动的原因和过程都必须符合监管的要求； 而对于已经上市的企业来说，每年的年报都需要经过审计师检查，是否存在隐形的控股股东或者存在其他侵害中小股东利益的情况都是需要重点关注的。不管是境外还是境内，对上市公司大股东的监管都是相当严厉的。
所以，无论是否有意而为之，任何涉及上市公司控股权变更的行为（包括增资）都应当在合理、合法的框架内进行，否则可能面临监管机构的惩罚。 对于已经上市的主体，由于存在一个明确的市值约束，所以大股东的增资行为并不会对整个公司价值造成过大的影响，因此对估值的协商就变得尤为重要，而在目前的制度下，估值的确定往往取决于各方当事人的意思表示。 对于未上市的公司而言，因为不涉及市值的问题，大股东增持行为的定价依据就显得尤为重要。
对于拟上市公司而言，一方面需要保证股东新增缴纳的资本金能够真实地投入到企业，从而确保公司的真实性、完整性；另一方面需要考虑到未来上市时股权稀释的情况，因此需要参照同行业公司的平均融资价格来确定增资的价格。 总之，不管如何安排，大股东增量的资本金必须真实地投入企业，并且这个资金额不能随意调整。