指数型基金如何盈利？
这里要引入一个概念，叫做指数的贝塔（beta）值，这个数值是指数对于市场的灵敏度，数值越大表示指数对于市场越敏感。 举个栗子来解释一下什么是指数的贝塔值，假设某只基金的净值每万份每天平均变化值为10.5元，同期沪深300的净值每万份每日平均变化值为28.8元，则该基金的贝塔值=(10.5/28.8)*100=36.54。 如果某一天市场下跌1%，那么指数型基金理论上应该亏损（-1%*100）+（-1%*100）^2+……+（-1%*100)；^2相当于二次方，这样计算下来指数型基金应该会亏损7%，然而实际情况远没有如此夸张，因为市场不是在连续的波动中运行的，会有一些间歇，而间歇中会有一些上涨或者下跌的突破，在这些突破的时候，一些策略就有可能发挥作用。 当然这里只是一个非常简单的例子，实际的过程要复杂的多。
当市场上涨或者下跌时，如果某个指数的贝塔值大于1，意味着这个基金的仓位要比市场高，因此会比市场更涨得更多或跌得更低；反之，如果某个指数的贝塔值小于1，说明此基金的仓位要比市场低，在上涨的时候就会比市场涨幅更小，在下跌的时候会跌幅更小。这就是通过调整股票仓位实现主动管理。 然而仅仅这样还不能够让指数基金超越市场，如果想要做到这一点，就要引入另一个概念——跟踪误差。所谓跟踪误差指的就是基金实际净值变动率与基准指数变动率的差值。 只有当跟踪误差达到最小值时，才能说这个指数基金实现了绝对收益，或者说超越了市场。
要想使跟踪误差达到最小值，就需要对指数的构成进行优化，就是在不改变总体风险的情况下，优化个股以及行业的选择。这实际上就引入了主动管理的概念。
总结来说就是，主动管理=选股+择时。
